Snape var den person som hörde (en del av) profetian som involverade Harry och Voldemort, och vem gick sedan och berättade för Voldemort om det. Det var först efter att han insåg att Voldemort trodde att profetian hänvisade till Harry, och därför var Lily liv i fara, att han gick till Dumbledore för att skydda henne.
Det skulle vara av karaktär för Voldemort att visa medkänsla, men det har ingenting att göra med medkänsla. Voldemort kan vara oförmögna kärlek, kan vara grym och njuta av att tortera sina offer (och hans lojala anhängare när de misslyckas), men han är klok nog att inse värdet av att belöna de som är lojala mot honom, när de gör det bra.
Han berättar för sina Death Eaters precis som i kyrkogården i slutet av Goblet of Fire , och belönar sedan Wormtail - inkompetent och spinnlös som han är - med en silverhand. Det var för att hjälpa honom att återfå sin kropp. Innan Voldemort misslyckades med att döda Harry som ett barn trodde han att Snape hade givit honom nyckeln till att säkra den sak han önskade mest: odödlighet. Så länge Harry var död, finns det absolut ingen anledning för honom att bry sig om Lily, och om han kan belöna någon som har (tror han) hjälpt honom mer än någon annan Death Eater, det är bara en extra bonus.
Det finns ingen anledning att tro att Severus, som är en älskare av mörk magi och desperat för familjen, skulle ha varit något mindre än helt lojal mot Voldemort. Han försökte ens använda den lojaliteten för att få den enda saken att vara en lojal Death Eater kunde inte få honom normalt: Lily.