Varelserna skulle dras ut

Stavningen påverkar bara varelser och objekt:

All creatures and objects that aren't somehow anchored to the ground in the area fall upward and reach the top of the area when you cast this spell. A creature can make a Dexterity saving throw to grab onto a fixed object it can reach, thus avoiding the fall.

Vad av vattnet?

Vatten är en egenskap hos miljön och är därför inte ett objekt som den här linjen från spelarens handbok innebär:

You can also interact with one object or feature of the environment for free, during either your move or your action. 

Ett objekt är också ...

[A]n object is a discrete, inanimate item like a window, door, sword, book, table, chair, or stone, not a building or a vehicle that is composed of many other objects.

... enligt grundreglerna så en vätska kan inte vara ett objekt eftersom det inte är diskret. Diskreta objekt kan enkelt särskiljas och separeras från andra objekt. Du kan inte skilja smält isbitar (vilka själva är föremål) från det vatten som finns kvar. (Tack @Rubiksmoose )

Sammantaget påverkas inte vattnet.

Från min synvinkel har området inte helt vänd gravitationen helt (eftersom det skulle orsaka mycket weirdereffekter) men istället är den nuvarande gravitationskraften som verkar på alla föremål och varelser i området inverterad.

Stavningen säger:

All creatures and objects that aren't somehow anchored to the ground in the area fall upward and reach the top of the area when you cast this spell.

så alla varelser och föremål "faller" uppåt.

Vi kan argumentera för om vatten räknas som ett "objekt", men det behöver vi faktiskt inte, för stavningen säger också:

This spell reverses gravity in a 50-foot-radius, 100-foot high cylinder centered on a point within range.

och vi vet att vatten påverkas av gravitationen.

Att simulera den exakta mekaniken av detta skulle vara komplicerat, men vi kan förvänta oss:

• Vatten skott upp till toppen av stavningen
• mer vatten rusar in från resten av sjön för att fylla "gapet"
• det vattnet skjuter upp till toppen av stavningen, tills antingen sjön är torr eller stavningen är full av vatten
• av vattnet som träffar toppen av stavningen, en del går över sidorna och faller tillbaka till sjön
• så finns det ett vattenfall (eller en ström?) av vatten som strömmar nedåt runt kanterna på stavningen, och det finns ett omvänd vattenfall (omvänd ström?) av vatten som strömmar uppåt inuti kanterna

Detta fortsätter tills spellens varaktighet löper ut.

En mycket detaljorienterad DM kan uppfinna regler som beskriver hur snabbt varelserna på toppen drevs till kanterna av vattenströmmen och vilka friidrott som kontrollerar att de kan behöva varje runda för att undvika att bli svepade av stavningen och falla tillbaka till sjöytan (och sedan sveps tillbaka uppåt igen, et cetera).

En mindre detaljorienterad DM kanske bara berättar för alla att de var högst upp i stavningen och det fanns också mycket vatten där uppe.